A última década foi um trecho excepcionalmente suave da rodovia financeira. Praticamente todas as grandes classes de ativos - ações, títulos, imóveis, belas artes, você escolhe - se saíram bem, dificultando a perda de dinheiro por parte de investidores convencionais e a facilidade de obter retornos enormes.

Então, por que então as pensões do setor público dos EUA (que possuem uma tonelada dos ativos) representam um desastre iminente que poderia desencadear a próxima grande crise financeira? Várias razões, desde negligência e criminalidade.


Vamos começar com o fato de que Wall Street ataca a ignorância dos gerentes de fundos de pensão de extrair grandes quantias por pouco ou nenhum retorno em excesso. Aqui está um vídeo em que o especialista em pensões e "advogado forense" Ted Siedle coloca tudo para Chris Martenson do Peak Prosperity:


Um problema ainda maior é a tendência - compreensível, mas ainda desprezível - dos políticos estaduais e locais para subfinanciar as aposentadorias e depois mentir sobre isso, empurrando o cálculo para seus sucessores.

Enquanto os professores baby boomer, a polícia e os bombeiros se aposentam, os pagamentos das aposentadorias estão subindo. Combine isso com contribuições inadequadas, e os passivos das principais pensões públicas dos EUA aumentaram 64% desde 2007, enquanto os ativos subiram apenas 30%.

Essa matemática é simples o suficiente para até mesmo um político ou gestor de fundos captar, mas como não há penalidade imediata pelo subfinanciamento de um sistema previdenciário, tornou-se prática normal em uma longa lista de lugares.

Outro problema relacionado também é matemático, mas é mais difícil de administrar em um mundo de altos e baixos: quando os planos de pensão sofrem uma grande perda, como tendem a fazer nos mercados de baixa, os retornos dos próximos anos têm que ser essa perda antes que os ativos do plano possam começar a crescer novamente. O gráfico a seguir, de um artigo recente do Wall Street Journal, mostra os ativos de fundos de pensão ficando para trás nos dois últimos mercados e tendo cada vez mais dificuldades em acompanhar as obrigações cada vez maiores.



Em alguns casos, isso coloca os fundos permanentemente para trás da curva e só pode ser corrigido com massivas infusões de dinheiro do contribuinte ou cortes draconianos de benefícios, nenhum dos quais é viável em um sistema que pune escolhas difíceis. O gráfico a seguir mostra o quanto mais os piores infratores teriam que contribuir para seus planos de sobreviver com premissas honestas de retorno futuro. Para Illinois, Kentucky e Nova Jersey, isso nunca acontecerá.



O que tudo isso significa? Algumas coisas:

No próximo mercado de baixa, os fundos de pensão que já estão freneticamente subfinanciados cairão em um buraco negro financeiro do qual nunca conseguirão escapar.

Esses estados e cidades - muitos dos quais estão emitindo títulos para cobrir suas despesas diárias - serão expostos como créditos de lixo (como aconteceu recentemente em Chicago) e terão de pagar ou tomar emprestado ou promulgar uma combinação de aumentos de impostos (politicamente quase impossíveis) ou cortes nos benefícios previdenciários (legalmente impossíveis em muitos lugares), o que causará o caos sem resolver o problema subjacente.

As cidades mais fracas e os estados em que residem serão forçadas a deixar de cumprir algumas de suas obrigações, endurecendo fornecedores, credores e/ou empregados. Isso jogará o mercado de títulos municipais no caos como investidores, temendo que a próxima Chicago esteja à espreita em seus portfólios, despejando todo o setor municipal.

Diante de uma falha em cascata de uma parte crucial do universo da renda fixa, o governo federal vai reagir da maneira que aconteceu quando o mercado hipotecário implodiu em 2008, com uma ajuda massiva financiada pelo contribuinte.

Nesse ponto, há uma boa chance da crise se espalhar das aposentadorias para as moedas, quando o mundo finalmente percebe que os resgates estão apenas começando, com estados e cidades dos EUA logo sendo seguidos por empréstimos estudantis, mercados emergentes e estados falidos na Europa. Então fique de olho em Chicago e esteja pronto para sair quando o navio começar a afundar.

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Socialismo Entra em Colapso nos EUA - Moradores de Nova York, Chicago e São Francisco Fogem Devido Economia não Sustentável
Fontes:
- Natural News: What went wrong with pensions — and why the whole world should be worried
- Dollar Collapse: What Went Wrong With Pensions — And Why The Whole World Should Be Worried
- Dollar Collapse: If You Thought It Couldn’t Get Any Worse For Chicago …
- The Wall Street Journal: Why the longest US bull market has failed to fix the nation's public pensions